正值冲刺北交所上市的关键时刻，数码喷印设备制造商郑州新世纪数码科技股份有限公司（以下简称世纪数码）却迎来投资方变动。

  苦守3年多以后，原有机构于2025年4月清仓退出，几乎同时，新进投资方与世纪数码实际控制人金利峰签下对赌协议，约定世纪数码上市申请需在2025年6月底前获得受理，并于2027年6月底前成功上市，否则将触发回购。

  尽管世纪数码的上市申请已于2025年6月30日“压线”获受理，却难掩近期业绩疲软，2025年上半年，公司营收和净利润双双下滑，扣非净利润更是跌超20%。

  世纪数码以数码喷印技术为核心，主营业务聚焦于纺织数码印花、广告标识及波纹纸箱包装数码打印的工业应用，专门干数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件耗材的研发、生产和销售。

  世纪数码控制股权的人、实际控制人为金利峰，其直接持有公司88.24%的股份。公司曾于2016年在新三板挂牌，2019年摘牌后于2024年1月二次挂牌。

  2021年10月，世纪数码启动增资，河南中创信环保产业创业投资基金（有限合伙）（以下简称中创信基金）认购334万股，总投资4008万元。至同年11月增资完成，中创信基金持股比例达到10.02%。

  上述投资附有对赌条款，约定世纪数码2021~2023年的净利润目标分别为2800万元、3600万元和4400万元。若公司未能在基金清算期前实现IPO（首次公开募股）上市，或2021~2023年任意年度业绩完成率低于60%（含），该基金有权要求金利峰回购股份。

  之后，即使世纪数码正处在上市关键期，中创信基金仍然选择“分步退出”，2023年3月，其将持有的134万股以每股13.38元的价格转让给金利峰，总对价约1793万元。

  剩余200万股中，中创信基金于2025年4月通过集合竞价减持100股，其余199.99万股则分别转让给济南泉韵湖光股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称济南泉韵，当时受让135万股，占世纪数码总股份的4.05%）和山东汇益创业投资有限公司（以下简称汇益创投，当时受让64.99万股，占公司总股份的1.95%），转让价格为14.77元/股。

  世纪数码在公告中解释称，中创信基金退出，是因公司未在其清算期前完成IPO，触发对赌回购条款。

  值得一提的是，在受让股份时，济南泉韵、汇益创投均与金利峰重新签订对赌协议，若世纪数码未于2025年6月30日前完成上市申报受理，或未在2027年6月30日前实现发行上市，两家机构有权要求回购。

  汇益创投总经理齐恩辉与济南泉韵有限合伙人李红梅虽为丈夫妻子的关系，但世纪数码在招股书（申报稿）中称，汇益创投与济南泉韵未签署过一致行动协议，不构成一致行动人。

  上述股权结构变动引起监管部门关注。近期，北交所向世纪数码发出问询函，要求公司说明汇益创投与济南泉韵不构成一致行动人的合理性，还有是不是存在通过降低持股票比例规避股东承诺、减持限制等情况。

  尽管世纪数码整体业绩呈增长态势，但对比此前与中创信基金约定的对赌业绩目标（即2021~2023年净利润分别不低于2800万元、3600万元和4400万元）不难发现，世纪数码在2021年和2022年并未达成目标。

  不仅如此，2024年世纪数码营收同比出现小幅下滑。公司表示，这基于两个原因，一是公司集中资源专注于核心技术产品与业务，减少了喷头销售；二是广告主预算趋于保守，下游厂商设备购置意愿降低，导致2024年数码打印机收入较2023年减少约2206.74万元。

  2025年上半年，世纪数码业绩同比下滑幅度更大，公司实现盈利收入3.11亿元，同比下降4.4%；归属于挂牌公司股东的纯利润是2410.85万元，同比下降16.45%；扣非后纯利润是2279.08万元，同比下降20.04%。

  值得关注的是，此前强调在2024年“集中资源专注于核心技术产品与业务”的世纪数码，在2025年上半年研发支出1303.65万元，这一数据同比下降5.32%。

  纵观2022~2024年，世纪数码研发费用分别为1456.36万元、1848.65万元和2419.99万元，占营收占比分别是3.52%、3.24%和4.25%。而同期可比公司宏华数科（SH688789，股价79.00元，市值141.77亿元）和润天智（NQ832246，股价3.17元，市值3.67亿元）的研发费用占比均在6%以上，世纪数码的研发投入水平长期低于行业均值。

  与研发投入形成对比的是公司销售费用上升。2025年上半年，世纪数码的销售费用为1276.53万元，同比增47.73%。公司解释称，这还在于销售人员薪酬增加，以及参加展会费用、广告宣传费增加。然而，公司上半年营收同比下滑4.4%，表明销售投入并未有效提振收入。

  从产品结构来看，数码喷墨印花机和数码打印机是世纪数码的核心产品，2022~2024年，二者合计收入占公司主要经营业务收入的比例均超过70%。2025年上半年，这两类产品收入却分别下滑10.7%和16.36%。

  就此次上市相关问题，《每日经济新闻》记者2025年9月16日致电世纪数码并向公司发送采访邮件，公司回复称，以招股书等公开信息为准。

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